آیا زمان جایگزینی طلا با بیت‌کوین فرا رسیده است؟
با توجه به موضع مثبت ترامپ نسبت به رمزارزها، سرمایه‌گذاران دوباره به فکر نقش طلا و بیت‌کوین در سبد سرمایه‌گذاری خود افتادند. آندره دراگوش، مدیر تحقیقاتی اروپایی Bitwise، معتقد است طلا همچنان در مقابل ریزش سهام سپر محافظتی خوبی ایجاد می‌کند، در حالی در برابر فشارهای بازار اوراق قرضه خوب عمل می‌کند.
تاریخچه نشان می‌دهد که هنگام سقوط بازار سهام، سرمایه‌گذاران به طلا روی می‌آورند. داده‌های چند دهه اخیر تایید می‌کند که همبستگی طلا با شاخص S&P 500 نزدیک به صفر است و در زمان بحران حتی منفی نیز می‌شود.
برای مثال، در بازار نزولی ۲۰۲۲، قیمت طلا حدود ۵ درصد افزایش یافت، در حالی که S&P 500 تقریبا ۲۰ درصد سقوط کرد. همین الگو نشان می‌دهد چرا طلا همچنان به‌عنوان «پناهگاه امن» شناخته می‌شود.
بیت کوین؛ پناهگاه امن در برابر فشار بازار اوراق قرضه
بیت‌کوین در مقابل ریزش بازار سهام اغلب عملکرد ضعیفی داشته است؛ در ۲۰۲۲ بیش از ۶۰ درصد سقوط کرد و با سهام فناوری همراه بود. با این حال، رابطه آن با اوراق قرضه دولتی آمریکا جالب‌تر است.
مطالعات نشان می‌دهد بیت‌کوین همبستگی کمی با اوراق قرضه دارد و گاهی منفی است؛ یعنی وقتی قیمت اوراق کاهش و نرخ بهره افزایش می‌یابد (مانند سال ۲۰۲۳) بیت‌کوین نسبت به طلا مقاومت بیشتری نشان داده است.
عملکرد در سال ۲۰۲۵
به گزارش کوین‌دسک، تقسیم نقش‌ها در سال جاری واضح بوده است. تا ۳۱ اوت، طلا بیش از ۳۰ درصد رشد کرده، در حالی که بیت‌کوین حدود ۱۶ درصد افزایش یافته است. شاخص S&P 500 در همین مدت حدود ۱۰ درصد رشد داشته است. این اختلاف عملکرد نشان می‌دهد طلا از نوسانات سهام سود برده و بیت‌کوین در برابر فشار اوراق مقاومت کرده است.
نقش متفاوت طلا و بیت‌کوین
گزارش تحقیقاتی Bitwise تایید می‌کند که طلا همچنان در مقابل ریزش سهام عملکرد بهتری دارد، در حالی‌که بیت‌کوین در دوره‌های بهبود بازدهی بالاتری داشته و همبستگی پایین‌تری با اوراق خزانه آمریکا نشان می‌دهد. پس نتیجه می‌گیریم که داشتن هر دو دارایی می‌تواند تنوع سبد و بازده تعدیل شده ریسک را بهبود دهد.
هشدارها و محدودیت‌ها
همبستگی‌ها ثابت نیستند؛ در سال ۲۰۲۵ ورود سرمایه نهادی به ETFهای بیت‌کوین، BTC را شبیه دارایی ریسک‌پذیر کرده و نقش آن به‌عنوان پوشش اوراق را کمی کاهش داده است. شوک‌های کوتاه‌مدت مانند تغییرات نظارتی یا نقدینگی می‌توانند هم طلا و هم بیت‌کوین را هم‌جهت حرکت دهند و نقش آن‌ها به‌عنوان پوشش را محدود کنند.
جمع‌بندی
با وجود حمایت ترامپ از رمزارزها، زمان کنار گذاشتن طلا نیست. طلا همچنان بهترین گزینه هنگام ریزش سهام است و بیت‌کوین در مقابل فشار اوراق به سرمایه‌گذاران پناه می‌دهد. درس اصلی برای سرمایه‌گذاران این است که هر دارایی ریسک متفاوتی را پوشش می‌دهد و استفاده هم‌زمان از هر دو می‌تواند هوشمندانه‌تر باشد.
