بانک مرکزی ژاپن در تصمیمی که از مدتها قبل مورد انتظار بازار بود، نرخ بهره خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و آن را به ۱.۲۵ درصد رساند؛ بالاترین سطح این نرخ در ۳۱ سال گذشته. با این حال، واکنش بازار رمزارزها برخلاف آن چیزی بود که ممکن است از افزایش نرخ بهره انتظار داشته باشیم. بیتکوین پس از انتشار خبر نهتنها سقوط نکرد، بلکه در ادامه توانست به محدوده ۸۱ هزار دلار بازگردد.
این اتفاق یک پرسش مهم را مطرح میکند: اگر افزایش نرخ بهره معمولاً به معنای کاهش نقدینگی و افزایش فشار بر داراییهای پرریسک است، چرا بیتکوین در برابر تصمیم بانک مرکزی ژاپن واکنشی صعودی نشان داد؟
بانک مرکزی ژاپن چرا نرخ بهره را افزایش داد؟
افزایش نرخ بهره ژاپن بخشی از روندی است که بانک مرکزی این کشور برای فاصله گرفتن از سیاست پولی بسیار انبساطی سالهای گذشته دنبال میکند. فشارهای تورمی، افزایش قیمت انرژی و رشد دستمزدها از جمله عواملی هستند که در تصمیم اخیر بانک مرکزی ژاپن مورد توجه قرار گرفتهاند.
نرخ جدید ۱.۲۵ درصد، بالاترین سطح نرخ بهره ژاپن طی ۳۱ سال گذشته محسوب میشود. با این حال، تصمیم با اجماع کامل همراه نبود و در رأیگیری، دو عضو هیئتمدیره با افزایش نرخ مخالفت کردند.
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، نیز تأکید کرده است که تصمیمات بعدی به روند تورم و شرایط اقتصادی وابسته خواهد بود. به این ترتیب، افزایش اخیر لزوماً به معنای آغاز یک دوره افزایش سریع و پیوسته نرخ بهره نیست.
چرا ین ژاپن ضعیف شد؟
نکته جالب ماجرا این بود که با وجود افزایش نرخ بهره، ارزش ین ژاپن در برابر دلار کاهش پیدا کرد. یکی از دلایل این واکنش، لحن نسبتاً محتاطانه بانک مرکزی درباره افزایشهای بعدی بود.
بازار انتظار دارد مسیر نرخ بهره ژاپن در ادامه با احتیاط دنبال شود و همین مسئله باعث شد افزایش اخیر الزاماً بهعنوان یک چرخش شدید و ناگهانی در سیاست پولی تلقی نشود. رویترز نیز گزارش داده است که ین پس از تصمیم بانک مرکزی تضعیف شد و دلار در مقطعی تا ۱۵۸.۰۵ ین پیش رفت.
این مسئله برای بازارهای جهانی اهمیت دارد؛ زیرا ژاپن یکی از مهمترین منابع نقدینگی در اقتصاد جهانی محسوب میشود و تغییرات نرخ بهره این کشور میتواند بر جریان سرمایه میان بازارهای مختلف اثر بگذارد.
بیتکوین چرا برخلاف انتظار رشد کرد؟
افزایش نرخ بهره ژاپن در شرایطی اتفاق افتاد که بازارهای جهانی همزمان با چند عامل مهم دیگر روبهرو بودند. از یک طرف، فدرال رزرو آمریکا نیز برای نخستین بار از سال ۲۰۲۳ نرخ بهره را افزایش داده و احتمال افزایشهای بعدی مطرح شده است. از طرف دیگر، افزایش قیمت انرژی و تنشهای ژئوپلیتیکی فشار مضاعفی بر اقتصاد جهانی ایجاد کردهاند.
با وجود این شرایط، بیتکوین در واکنش اولیه به تصمیم بانک مرکزی ژاپن توانست بالاتر برود. گزارش CoinDesk نشان میدهد که قیمت بیتکوین (BTC) پس از تصمیم بانک مرکزی ژاپن از محدوده ۷۷ هزار دلار عبور کرد. در ادامه نیز بازار رمزارزها رشد بیشتری را تجربه کرد و بیتکوین در معاملات بعدی به محدوده ۸۱ هزار دلار رسید.
یکی از توضیحات مهم برای این رفتار بازار، انتظارات قبلی معاملهگران است. وقتی یک تصمیم پولی از قبل بهطور گسترده پیشبینی شده باشد، بخش قابلتوجهی از اثر آن ممکن است پیش از اعلام رسمی در قیمتها لحاظ شده باشد. بنابراین، خود افزایش نرخ بهره الزاماً به سقوط داراییهای پرریسک منجر نمیشود؛ بلکه واکنش بازار میتواند بیشتر به تفاوت میان تصمیم واقعی و انتظارات قبلی وابسته باشد.
آیا افزایش نرخ بهره ژاپن برای بیتکوین بیاهمیت است؟
خیر. رشد بیتکوین پس از تصمیم اخیر بانک مرکزی ژاپن به این معنی نیست که نرخ بهره دیگر اهمیتی برای بازار رمزارز ندارد.
ژاپن همچنان یکی از اقتصادهای مهم جهان است و تغییر سیاست پولی این کشور میتواند بر ارزش ین، جریان سرمایه و میزان نقدینگی موجود در بازارهای جهانی اثر بگذارد. از سوی دیگر، اگر بانک مرکزی ژاپن در آینده مسیر افزایش نرخ بهره را سریعتر کند، شرایط میتواند برای داراییهای پرریسک متفاوت شود.
در حال حاضر اما بازار بیشتر روی این موضوع تمرکز دارد که آیا بانک مرکزی ژاپن در ادامه به افزایشهای بیشتری دست خواهد زد یا نه. اظهارات اوئدا نشان میدهد که تصمیمهای بعدی به دادههای تورمی و اقتصادی وابسته خواهند بود.
مطلب مرتبط: ۵ شاخص آنچین که قبل از خرید بیتکوین باید بررسی کنید
بیتکوین در برابر موج افزایش نرخ بهره
اتفاقات اخیر یک نکته مهم درباره رفتار بیتکوین را نشان میدهد: قیمت این رمزارز را نمیتوان تنها با یک متغیر اقتصادی توضیح داد.
در روزهای اخیر، بیتکوین همزمان تحت تأثیر تصمیمهای بانکهای مرکزی آمریکا و ژاپن، وضعیت دلار و ین، قیمت انرژی، تحولات ژئوپلیتیکی و شرایط بازار رمزارز قرار داشته است. با وجود افزایش نرخ بهره در ژاپن، واکنش مثبت بیتکوین نشان داد که معاملهگران در آن مقطع افزایش نرخ را عاملی برای تغییر شدید چشمانداز بازار نمیدانستند.
به همین دلیل، برای بررسی مسیر بعدی بیتکوین، صرفاً توجه به نرخ بهره ژاپن کافی نیست و باید مجموعهای از متغیرهای اقتصاد کلان و وضعیت نقدینگی جهانی را در کنار رفتار خود بازار رمزارزها بررسی کرد.
