آیا نقدینگی موجود در صندوقهای پول، جرقه صعود بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها را می‌زند؟
صندوقهای پول آمریکا به رکورد تاریخی ۷/۲۶ تریلیون دلار رسیده‌اند؛ رقمی که می‌تواند با کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو، بخشی از آن وارد بازار سهام و رمزارزها شود.
رشد بی‌سابقه نقدینگی صندوق‌ها
طبق گزارش موسسه سرمایه‌گذاری (ICI)، دارایی صندوقهای خرد در هفته گذشته ۱۸.۹ میلیارد دلار و دارایی صندوقهای نهادی ۳۳/۴۷ میلیارد دلار رشد کرده است.
این صندوق‌ها که سرمایه را در اوراق کوتاه‌مدت با ریسک پایین مانند اوراق خزانه و گواهی سپرده سرمایه‌گذاری می‌کنند، در دوران کرونا و سپس چرخه افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو با استقبال گسترده سرمایه‌گذاران مواجه شدند.
اما اکنون با آغاز روند کاهش نرخ‌ها، کارشناسانی چون دیوید دوونگ (Coinbase) معتقدند بخشی از این پول می‌تواند وارد بازار رمزارزها شود:
«بیش از ۷ تریلیون دلار در صندوقهای پول قرار دارد. با شروع کاهش نرخ‌ها، این جریان نقدینگی می‌تواند به سمت سهام، بیت کوین و دیگر دارایی‌ها حرکت کند.»
اثر مستقیم کاهش نرخ بهره
به گزارش سایت کوین‌دسک و طبق ابزار CME FedWatch، انتظار می‌رود فدرال‌رزرو هفته آینده دست‌کم ۲۵ واحد پایه نرخ‌ها را کاهش دهد؛ برخی معامله‌گران حتی احتمال کاهش ۵۰ واحدی را نیز مطرح کرده‌اند.
جک ابلین، استراتژیست سرمایه‌گذاری در Cresset، توضیح می‌دهد:
«اکنون بازده صندوقهای بازار پول حدود ۴/۵ درصد است. اگر این رقم به ۴/۲۵ یا ۴ درصد کاهش یابد، سرمایه‌گذاران بیشتری ممکن است پول خود را وارد بازار سهام و رمزارزها کنند.»
پول‌ها به کدام سمت می‌روند؟
با وجود این، حرکت نقدینگی به سمت دارایی‌های پرریسک قطعی نیست.
اگر کاهش نرخ بهره در شرایط رکود اقتصادی یا عدم اطمینان شدید رخ دهد، بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند در همان صندوقهای پول باقی بمانند که بازده نسبتا پایدار و دسترسی سریع به نقدینگی دارند.
برخی تحلیلگران ناشناس مانند EndGame Macro این رشد صندوق‌ها را حتی نشانه‌ای از فشار اقتصادی آینده می‌دانند:
«نقدینگی بزرگ مثل این فقط زمانی رخ می‌دهند که سرمایه‌گذاران بازده می‌خواهند اما حاضر به پذیرش ریسک سهام یا اوراق بلندمدت نیستند. مشابه این وضعیت در بحران مالی ۲۰۰۸ و در سال‌های ۲۰۲۰-۲۰۲۱ رخ داد.»
به گفته او، انتقال این نقدینگی به دارایی‌های پرریسک بستگی به مقدار کاهش نرخ بهره دارد:
- کاهش محتاطانه ۲۵ واحدی می‌تواند تخلیه تدریجی نقدینگی از صندوق‌ها را رقم بزند.
- کاهش ۵۰ واحدی ممکن است این روند را تسریع کرده و ابتدا پول را وارد اوراق خزانه و سپس رمزارزها و سهام کند.
با وجود ۷/۴ تریلیون دلار نقدینگی در انتظار حرکت، آیا بازار رمزارزها آماده جذب موج بعدی نقدینگی و آغاز رالی جدید است؟
